金信基金孔学兵： 半导体产业处于繁荣阶段 “三步走”挖掘科技牛股
06/28
09:16
孔学兵，金信基金投资部董事总经理、基金经理。25年证券自营与资产管理经验，丰富的投研一线管理经验，深刻理解中国资本市场。科技创新践行者，理性分析价值，深度挖掘成长；坚持长期视野，以中长期相对确定性应对短期不确定性。
数据显示，截至2021年6月23日，金信基金投资部董事总经理、基金经理孔学兵管理的金信稳健策略基金近一年来净值上涨达到71.58%，位居市场前列。对于科技行业的前瞻布局，是基金取得超额收益的主要原因。
1996年入行至今，拥有25年证券自营与资产管理经验的孔学兵可谓是国内资管行业真正的“老兵”。日前在接受中国证券报记者专访时，孔学兵表示：“科技生而创新，科技成长永不眠。”他会坚持理性分析价值、深度挖掘成长，通过对产业趋势、竞争优势与估值性价比三个维度的综合判断，来进行科技成长投资。展望后市，孔学兵认为，对国内科技创新迎来大发展充满信心，其中半导体产业链景气度繁荣可期。
“三步走”挖掘科技牛股
“理性分析价值、深度挖掘成长，坚持以中长期相对确定性应对短期的不确定性。”对于自身核心投资理念，孔学兵如此阐释。同时，更要做到不跟风、不盲从，坚持从性价比出发，相信常识，这也是其多年打磨的投资理念。
他表示，将会持续重点聚焦于全球性需求扩张驱动、长期景气度上行、估值具备性价比优势的科技成长股。
谈到科技股投资方法论，孔学兵介绍，在自身认知基础上，建立了“三步走”的投资框架：第一步，把握行业景气度或产业趋势；第二步，深入分析公司所处产业链位置，洞察企业本身的竞争优势；第三步，对公司进行估值与定价。
“我对科技股估值方法的理解，主要可以表述为三高三低。”孔学兵表示，三高在于：第一，高研发投入，这有助于加强竞争壁垒；第二，高收入规模，企业的收入规模是未来利润的根源；第三，高增速。三低在于：低ROE(与消费股相反)、低PB或PS(安全边际)、低PER(研发加回后的PE修正)。
“这意味着需要深入分析科技公司的景气拐点，争取在业绩放量、市场分歧消弭之前提前布局。”孔学兵表示。
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