国泰君安证券:三大主线将有望诞生下一批十倍股
伴随国内过去十年经济发展与转型,特殊的历史时刻催生了产业结构变迁与行业发展,A股市场诞生了一批“十倍股”超级企业。
自2016年供给侧改革,国内传统部门过剩产能出清与金融监管政策推进,带来周期与消费龙头公司发展机遇,而大国博弈环境与自主可控国家战略,迅速激发了国内科技产业的增长动能。经济周期波动性逐渐熨平与收敛的时代,伴随居民财富管理意识的提升,以及投资者结构与估值体系变化,市场对盈利确定性与成长性的定价逻辑更趋成熟。 2017-2020年与2019-2021年两轮波澜壮阔的结构性牛市中,分别对应传统产业与新兴科技产业一批优秀公司的迅速崛起。
追溯过往,两轮行情下,
1)十倍股诞生的环境,在于供给侧集中度提升与需求侧爆发的产业特征,所谓时势造英雄。
2)而十倍股诞生的基因在于审时度势的优质管理层。以产业整合为本、战略布局为势、持续创新为魂,重视治理能力提升的同时,坚守并拓宽公司发展的护城河。
3)十倍股微观财务共性来看,通常表现出更强“对外”优势,善于通过占用产业链上下游资金以提升经营效率。
本文来源:国泰君安 作者: 责任编辑:杨宵敏